富腾优配预期变化致交易终止，高爷家：销售近亿元但受会计准则影响

2月11日，依依股份宣布终止收购高爷家的次日，依依股份随即召开投资者说明会，就市场关切的核心问题进行了集中回应。

依依股份董事长高福忠表示，“未来公司将继续聚焦于主业优势，同时挖掘在宠物智能用品、宠物医疗等细分赛道的品牌孵化。”

杭州高爷家有好多猫宠物食品有限责任公司董事长闻光凯接受南都·湾财社记者采访时表示，“经营情况与交易初期预期发生变化”一事主要源于猫砂收入确认规则影响，以及团队对旗下猫粮产品的投入加大所致，“虽然在短期内，可能会影响企业利润的增速，但从长期来看，相关市场动作可以进一步保障高爷家及许翠花品牌在未来2-3年的市场竞争力和主导力。”

依依股份终止收购高爷家

后续继续聚焦主业的同时将挖掘宠物智能用品、医疗赛道

据南都此前报道，依依股份曾于2025年10月宣布以“发行股份+支付现金”的方式，筹划收购高爷家100%股权，并于同月披露了相关预案内容。

然而，时隔近4个月后，依依股份在昨晚（2月10日）发布公告称，公司终止筹划以发行股份及支付现金购买的方式向彭瀚、瀚川生物、闻光凯等19名交易对方购买其合计持有的高爷家100%股权事项。

对于本次交易终止的原因，依依股份在公告中表示，由于高爷家在2025年双十一活动中对猫砂的销售模式进行了调整，以及2025年下半年以来推广猫粮新品的前期投入，导致高爷家2025年经营情况与本次交易筹划期初的预期发生了一定变化，从而导致公司与交易对方未能就本次交易估值等核心商业条款达成一致意见，为切实维护上市公司和广大投资者长期利益，经公司与交易各相关方友好协商、认真研究和充分论证，基于审慎性考虑，决定终止本次交易事项，并与交易对方签署相关终止协议。

对于此次筹划4个月仍然选择终止收购高爷家一事，依依股份董事、董事会秘书周丽娜在今日的投资者交流会上表示，停止本次收购事项不会影响公司的整体战略部署。“本次终止收购高爷家事项，不会影响公司国内市场自主品牌的布局进度。公司作为高爷家的股东之一，将与高爷家保持持续的交流。我们将继续推进‘海外+国内’双循环‘ODM/OEM+自有品牌’双轮驱动战略。公司还将继续通过产业基金或直接投资等方式对宠物智能用品、宠物医疗、宠物健康等宠物关爱领域进行战略布局，为公司储备和培育新的战略发展项目，未来公司存在通过资源整合实现对其他宠物产品进行市场拓展的可能性。”

同时，对于交易终止，其后续的投资发展计划，周丽娜表示，“公司目前仍以宠物一次性卫生护理用品为核心业务，持续夯实‘宠物卫生护理’产业。同时，公司战略性地关注并探索宠物健康、宠物医疗及宠物食品等相关领域的机会。未来，公司将秉持‘专注宠物关爱’的宗旨，在深耕宠物卫生护理主航道的同时，审慎、稳健地探索与主业具有协同效应的业务领域，致力于为宠物与养宠家庭提供更全面、更优质的产品与服务。”

依依股份董事长高福忠也表示，“未来公司将继续聚焦于主业优势，同时挖掘在宠物智能用品、宠物医疗等细分赛道的品牌孵化。公司将继续通过产业基金或直接投资等方式进行战略布局，通过资源整合实现对其他宠物产品进行市场拓展的可能性。”

高爷家董事长闻光凯：

双十一期间销售额近亿元，但会计准则影响当期业绩表现

未来仍可能与依依股份展开更广泛的交流与合作

另一方面，除了依依股份在交流会上作出的集中答复，2月11日，杭州高爷家有好多猫宠物食品有限责任公司董事长闻光凯接受了南都·湾财社记者的采访。

对于此次依依股份在公告中提到的“经营情况与交易初期预期发生变化”一事，闻光凯表示其主要源于两方面。其一为收入确认规则影响，闻光凯解释称，2025年“双十一”期间，旗下品牌“许翠花”猫砂在李佳琦直播间销售额近亿元，其中较大比例来自猫砂次卡销售。“尽管该部分销售收入已支付至公司账户，但依据会计准则，需待消费者实际提货或收货后方可确认收入及利润，这直接影响了当期财务报表的收入和利润表现。”

闻光凯进一步解释称，猫砂次卡类似于“牛奶卡”，消费者购买后即获得相应数量的猫砂消费凭证，后续可根据消费者自身需求，固定配送时间。“猫砂的次卡创新，能够进一步扩大许翠花的市场占有率，锁定客户，保障复购，巩固许翠花国内猫砂市场的头部地位。”

对于第二个原因，闻光凯则表示，2025年高爷家在宠物主粮板块战略性地推出了创新品类“鲜蒸粮”，该产品获得积极市场反响后，为加速其市场渗透与份额提升，团队相应增加了市场投入。“鲜蒸粮的推出，能够推动主粮业务的第二增长曲线，确保主粮业务的可持续发展。”

与此同时，闻光凯还强调称，上述相关经营动作是基于目前的市场情况进行的必要动作，“虽然在短期内，可能会影响企业利润的增速，但从长期来看，相关市场动作可以进一步保障高爷家及许翠花品牌在未来2-3年的市场竞争力和主导力。”

针对与依依股份交易终止后的高爷家未来发展方向及重点计划，闻光凯表示，无论交易结果如何，高爷家管理团队都将根据市场变化动态调整业务布局，“洞察消费者需求并提供满足需求的产品，始终是企业生存发展的根基。”

此外，闻光凯还表示，依依股份一直是高爷家的间接股东，在本次交易推进期间，双方团队进行了深入沟通，彼此高度认可。“尽管资本层面的合作未能达成，但双方基于已建立的信任基础，仍可能在产品研发、渠道拓展及品牌运营等领域展开更广泛的交流与合作。”

采写：南都·湾财社记者邱康正

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